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流动性收紧将抑制银行同业资产扩张冲动

发布时间:2021-01-21 16:08:17 阅读: 来源:电磁阀厂家

流动性收紧将抑制银行同业资产扩张冲动

近期银行间市场流动性骤然收紧。这一方面虽与6月财政及准备金缴款、年中考核等临时性因素引发市场资金面吃紧有关,但另一方面,部分同业资产业务过于激进的银行在流动性吃紧情况下得不到央行及时救助而不得不“抢钱”,导致市场利率飙升。通过这次高息事件,这些“吞下苦果”的银行将更好地管理资产负债表,放缓具有高风险性质的同业资产扩张。  资产过度同业化的风险  近年来,在利率市场化导致存贷款息差收缩的大趋势下,降低信贷类资产、提高非信贷类资产比重已经成为银行一致的经营战略抉择,而同业资产运用作为不仅可以增加非贷款收入,而且可以降低资本消耗,规避贷款额度、贷存比考核、资本及拨备要求等监管。2012年13家上市银行整体同业资产规模同比增长36.71%,较整体生息资产同比增速高21.74个百分点,部分银行甚至同业资产业务比重超过贷款。今年以来,虽然资本新规的出台影响了银行同业资产扩张的速度,但是并没有减弱银行扩张同业资产的冲动,它们为了扩大利润空间,还将更多同业资金投放到更高收益的买入返售类资产,包括票据、信托收益权等。2013年第一季度,上市银行整体同业资产规模仅较年初增长10.7%,但买入返售金融资产却环比增长27.6%,由此也使得买入返售金融资产与低风险的存放同业之比从2011年末的1.12倍上升至今年一季度的1.75倍。  在银行追求高收益同业资产配置的同时,由于“金融脱媒”背景下银行负债端的存款变得更加不稳定,银行也不得不更多依赖同业负债来支持同业资产扩张。2013年一季度,同业负债来源中,拆入资金与同业存款的比例达到15%,比去年底提高了3个百分点。  这样激进的同业资产扩张无疑增大了经济及金融市场的风险。第一,同业业务虽然提高了银行资金的配置和周转效率,但最终增强了整个银行体系的货币创造能力,影响了政策的货币调控。M2中由同业资产运用所创造的货币数量近年来大幅增加,粗略估算2012年占比达到29%,比2010年3%大幅提高。第二,在利差诱惑下,银行通过同业资金往来,充分利用监管套利将更多资金导入了房地产、“两高一资”产业及地方融资平台等领域,这不仅影响了宏观调控的效果,也增大了金融系统的风险暴露;第三,银行普遍采用短期资金拆借的方式投资高收益、流动性差的资产,这种资产和负债期限严重错配的风险在市场流动性收紧的情况下就很容易暴露出来。那些陷入流动性风险的银行也很容易引发金融市场的连锁反应和系统性的流动性风险。  同业资产扩张将受抑制  上述风险已经得到管理部门的高度关注。央行《2013年金融稳定报告》中指出,“银行同业负债过大,表外资产过多,存在逃避监管和期限错配的风险”。近年来,管理部门也出台了不少措施强化监管,如银监会严查同业代付、规范同业间票据融资等。但由于强大的利益冲动,商业银行通过各种创新方式规避监管,政策效果也比较有限,客观上要求管理部门出台更有约束性的政策。  央行这次在市场出现大幅波动时未及时救助,就是对那些不守规矩、过于依赖同业资金激进扩张同业资产的银行的惩戒,倒逼他们更加注重风险管理,放缓同业资产尤其是高风险资产的扩张,从而有利于央行监管及货币政策目标的实现。  当然,为了抑制银行的同业资产过度扩张而将市场资金面收得过紧,也不符合央行今年货币政策稳增长的意图。毕竟银行间市场资金面过紧导致的利率攀升将会较快影响实体经济利率,从而会加剧经济硬着陆的风险。  因此,随着那些过于激进的银行完成过多同业资产回缩,实现资产负债更合理的重新配置,央行目前趋紧的流动性调控政策还会有所缓和,银行间市场利率相比年初也不会有明显上升,仍会维持相对低位。这时也不排除部分银行再次出现拆借低利率同业资金从事高风险、高收益同业资产的套利冲动。  这意味着管理部门还需要更多行之有效的调控措施。除了银监会出台更多加强同业业务监管的政策外,还应设定同业资产风险敞口标准、总量限制,以及更多资本约束,更需要管理部门建立相容的激励机制,将银行的同业资产业务导入更加规范的轨道。  加快发展利率市场化可以使得这种利益机制的建立成为可能。利率市场化将有利于缩小存贷款官方利率与金融以及实体经济之间的利差,从而减弱银行利用同业资金和实体经济利差套利的冲动。利率市场化也更有利于银行强化同业资产的风险管理能力。存款端利率上浮范围的扩大将会显著提高银行吸收存款的能力,从而有利于银行实施主动的负债管理,优化负债结构。贷款利率上浮范围的扩大后,由于各类标准化债权资产利率变化更为市场化,目前为银行同业资金所青睐的具有较高收益、但流动性差的非标准债权资产扩张的空间也将减少,从而也会有利于银行管理同业资产运用过程中的风险。

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